进入2025年，国内沥青在本钱端强力支撑下打开一轮上涨态势，截止1月14日国内沥青均价为3728元/吨，较年头上涨2.2%。供给面，估计1月初全国沥青出产企业样本均匀开工水平在24.1%-27.3%邻近，估计单月完结产值在225-230万吨邻近，部分炼厂特别山东、河北等地受质料价格上涨以及远期质料供给的不确定影响下，开工积极性不高；需求方面，沥青商场处于时节性需冷季，北方多以备货需求支撑，而南方刚需交投逐步削减，

　　价格方面，从历年新年前后来看，国内沥青均价年会上涨概率较大，剖析原因：一方面得益于新年前后，炼厂供给下降显着；另一方面，年后归来业者有备货需求预期。

　　供给方面，历年来看一季度国内沥青产能利用率多处于低位状况，回忆2023-2024年，1月初，沥青均匀产能利用率在26.6%-31.0%之间，估计2025年1月初全国沥青出产企业样本均匀开工水平在24.1%-27.3%邻近，低于从前中等水准2-3个百分点，处于近三年低位水平，估计新年后，国内沥青开工水平或仍处于低位水平，主要是考虑到时节要素的影响，另一方面，受本钱高位影响，炼厂加工赢利一直处于亏本状况，加之部分产油国面对西方新的制裁压力，后续落地状况也将关于部分地炼方面的供给将发生直接影响。

　　需求方面，进入2025年1月份，从隆众样本监测的改性沥青开工、修建防水沥青用量以及物流活跃度来看，均处于低位水平，从多地商场了解到，改性沥青价格受基质沥青推涨带动有所走高，且接近新年，业者购销气氛清淡，商场高价需求冷清，截止1月末改性开工样本开工率缺乏5%，终端逐步罢工度假，企业加工量继续下降。估计节后归来，商场交投气氛仍处于不温不火态势，主要是入库需求为主。

　　库存方面，2024年四季度今后，国内沥青库存继续保持去库状况，截止2024年底，国内沥青商业库存为143.2万吨，环比降幅20.0%，同比降幅35.7%；库存水平为14.4%，同比下降8.0个百分点，大都业者受制于价格高位，入库积极性不高，库存累库拐点至2025年头才开端展示。估计新年后，国内沥青商业库存或继续出现添加态势，但供给低位外加库存水平较低加持，国内沥青商场行情报价冷季出现缓跌形势。

　　心态调研，到2024年1月15日，对国内沥青上下流从业者2024年2月心态调研的成果为，2月商场观念：17%看跌，26%看涨，57%看稳。看跌者心态为：2月受新年假期影响，商场交投气氛冷清，原油现阶段体现强势但形势不明，存在大幅回调或许，关于沥青存在必定利空。看涨者心态为：炼厂开工率处于低位水平，库房存储上的压力有限，本钱端支撑偏强，价格继续上涨相对抗跌。看稳者心态为：商场利好利空交错，本钱与供需博弈，商场震动运转。

　　综上所述，今年新年期间世界原油价格仍然具有较好的底部支撑，本钱端给与沥青的支撑较为坚硬。2024年底沥青商业库存耗费至低位，炼厂冬储的继续提货，在供给低位态势下，使得厂库压力不大，社会库进入缓慢累库阶段，库存体现同比偏低，关于沥青价格起到利多影响；但随着新年假期接近，受物流要素和施工节奏影响，商场刚需逐步回落且连续新年假期期间，下流备货需求跟进有限，多趋向慎重，商场动摇心情逐步由本钱转向需求端，叠加春运敞开，现货交投气氛估计有转弱趋势，到时现货价格将出现有价无市形势，部分高价有所承压。沥青商场利空利好交错，本钱与供需博弈，估计新年后沥青价格仍有连续小幅上涨趋势，现货价格保持贱价偏坚硬走势，全体相对抗跌。